VALLOUREC : relèvement également de la note de S&P

peiracav

17 avril 2024 •08:29

C'est la moindre des choses... Et si la notation avait lieu aujourd'hui... VK a bien joué...

byjfk

17 avril 2024 •09:02

Vallourec dégage son horizon de dette
Le lancement d’une émission obligataire en dollars, doublée de nouvelles lignes de crédit, permettra au fabricant de tubes sans soudure de ne plus avoir d'échéances avant 2027. Son profil de crédit a radicalement changé en trois ans.

byjfk

17 avril 2024 •09:03

Agefi 
Cdt

byjfk

17 avril 2024 •09:25

Vitesse de mise en œuvre du plan new Vallourec par PG+SB impressionnante

Fantom3z

17 avril 2024 •09:31

Merci pour ses précisions et notamment l'information comme quoi la mise à pris de ses nouvelles obligation aurait lieu jeudi.

Sur les obligations que se passe t il si la valeur de numéraire de ses nouveaux bonds est de 5% annuel par exemple pour ce qui ont déjà des précédents bonds à 8,5 (fin Juin 2026) ?
Elle les rachète quand elle peut sur le marché secondaire ? Ils sont annulés , ou autres choses ?

byjfk

17 avril 2024 •09:43

(Actualisation: précisions sur les opérations de refinancement, commentaires d'un analyste, contexte, cours de Bourse)

PARIS (Agefi-Dow Jones)
-Le fabricant de tubes sans soudure Vallourec a enclenché mardi le refinancement de sa dette avec un placement d'obligations senior à échéance 2032 pour un montant total de 820 millions de dollars, représentant 770 millions d'euros environ.


Ce placement, dont la mise à prix est attendue jeudi, est dirigé par les banques Barclays et Wells Fargo, avec l'appui de BNP Paribas et Natixis. L'opération se double de nouvelles lignes de crédit bancaire obtenues par Vallourec. Le groupe, dont ArcelorMittal est devenu en mars l'actionnaire de référence avec 28,4% du capital, a conclu un nouveau contrat de crédit renouvelable multi-devises de 550 millions d'euros sur cinq ans pour remplacer un contrat existant de 462 millions d'euros.
Si le placement est réalisé, les produits résultant de l'offre seront notamment utilisés, avec la trésorerie disponible, pour financer le rachat de 1 milliard d'euros d'obligations à échéance 2026 et rembourser environ 68 millions d'euros de prêts garantis par l'Etat (PGE) et les intérêts y afférent, a indiqué Vallourec dans un communiqué.
Les prochaines échéances reportées à 2027

Grâce à ce refinancement, Vallourec n'aura pas de tombées de dette avant 2027, date d'échéance des 161 millions d'euros résiduels de son PGE.
 "La liquidité de Vallourec s'améliorera de manière significative une fois les transactions bouclées", notent les analystes de SpreadResearch, qui tablaient sur une offre de rachat des obligations 2026 avant l'été.
Le redressement industriel et financier du groupe, validé par la sortie du fonds d'investissement Apollo et l'entrée d'ArcelorMittal au capital, trouverait là une nouvelle concrétisation. Le levier net d'endettement de Vallourec, qui atteignait 8,6 fois l'excédent brut d'exploitation en 2020, juste avant la restructuration de dette menée au deuxième trimestre de 2021, est tombé à 0,5 fois l'an dernier.

SpreadResearch estime que le fabricant de tubes pourrait afficher à la fin de cette année un levier net de 0,1 fois et une trésorerie de 1,4 milliard d'euros à périmètre constant.
 "L'objectif du management d'une dette nette nulle au plus tard en 2025 est très crédible", note la société de recherche crédit.

Un investissement spéculatif

S&P Global Ratings estime également que Vallourec pourrait atteindre son objectif de dette nette nulle dans quelques trimestres. La dette nette du groupe s'élevait à 570 millions d'euros à fin 2023.
Selon S&P Global Ratings, l'opération de refinancement lancée par le groupe mardi constitue une étape positive vers la réduction de la dette brute, la diminution des charges d'intérêt et la génération de trésorerie. L'agence d'évaluation financière a ainsi relevé la note de crédit de Vallourec de "BB" à "BB+", avec une perspective stable.

Fitch Ratings a de son côté attribué à Vallourec une première note de défaut émetteur à long terme "BB+", assortie d'une perspective positive, tandis que Moody's a attribué la note "Ba2" à l'entreprise dans le cadre également d'une première évaluation de son profil de crédit. La perspective de la note de Moody's Ratings sur Vallourec est positive.
 Fitch Ratings s'attend à ce que Vallourec maintienne un profil financier conservateur, afin de modérer les fluctuations des flux de trésorerie provenant des marchés finaux cycliques du pétrole et du gaz sur lesquels le groupe évolue.
Moody's estime que les indicateurs de crédit de Vallourec se sont améliorés de manière significative grâce à la mise en ouvre réussie du plan de restructuration et à la très forte demande de ses produits par l'industrie du pétrole et du gaz.

Pour Fitch Ratings, S&P Global Ratings et Moody's Ratings, l'émetteur Vallourec fait toutefois partie de la catégorie des investissements spéculatifs.

(On en saura plus demain)

Cdt

pastis

17 avril 2024 •14:17

Tout cela est très positif. Juste pour compléter, Vallourec est certes toujours Non Investment grade, mais BB+ est la note la plus élevée dans cette catégorie. Encore un relèvement et Vallourec sera Investment grade (IG). Que de chemin parcouru depuis 2021…

pastis

17 avril 2024 •14:21

Par ailleurs cela renforce (s’il en était besoin) la crédibilité du management qui avait annoncé lors des résultats annuels travailler sur le profil de la dette. C’est fait.

The-Fox

17 avril 2024 •14:55

oui et bien le titre plonge today

Bogota

17 avril 2024 •15:38

The-Fox c'est ton ordinateur qui plonge plutôt 

byjfk

17 avril 2024 •15:54

🙃