GESTION-Pictet juge exagérée la correction sur les émergents

information fournie par Reuters •11/09/2018 à 15:43

    PARIS, 11 septembre (Reuters) - Pictet Asset Management a
entamé dès le mois d'août un retour prudent sur les actifs
émergents, jugeant exagérée la correction qu'ils ont subie,
d'autant que le gestionnaire anticipe une  pause dans
l'appréciation du dollar américain.
    L'indice MSCI des marchés boursiers émergents  .MSCIEF 
accuse aujourd'hui un recul de plus de 21% par rapport à son pic
de janvier et celui des monnaies émergentes  .MIEM00000CUS  a
reculé de plus de 8,5% depuis la mi-avril.
    Ce mouvement a concerné en premier lieu la Turquie en raison
de l'accélération de l'inflation et des doutes sur
l'indépendance de la banque centrale mais les marchés argentin,
brésilien, russe ou encore indien ont également souffert.
    "On a atteint des niveaux extrêmes en terme de
sous-performance et de sous-valorisation", a dit Frédéric
Rollin, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM,
lors d'un point sur les prévisions économiques et les
allocations d'actifs de la société mardi.
    S'il ne néglige pas le poids des situations nationales dans
ce mouvement, il estime que la vigueur du billet vert en est la
principale cause.
    "Les devises à surplus de comptes courants ont évolué,
contre le dollar, de façon assez similaire à l'euro. Ce sont
véritablement les pays à comptes courants déficitaires qui font
l'objet de pressions, donc c'est un problème qui, pour nous, est
vraiment dû au dollar", a-t-il dit.
    Or Pictet table sur une pause dans l'appréciation du billet
vert avec l'approche de la fin du cycle de hausse des taux de la
Réserve fédérale et le probable ralentissement du rythme
d'expansion de l'économie américaine.
    "La Fed arrive probablement au bout du resserrement
monétaire et la croissance économique va avoir tendance à être
un peu moins forte; l'attrait pour le dollar va donc devenir un
petit peu moins important", a expliqué Frédéric Rollin.
    Parallèlement, les signes de ralentissement de l'économie
chinoise, qui ont également pesé sur les performances globales
des marchés émergents, n'inquiètent pas le gestionnaire, au vu
notamment de l'évolution "extrêmement accommodante" de la
politique monétaire de Pékin et des indicateurs avancés
suggérant une amélioration des perspectives d'activité dans
certains secteurs.
    "On peut donc penser que les deux craintes essentielles sur
les émergents vont se dissiper dans les mois qui viennent", a
dit Frédéric Rollin.
    "Les risques spécifiques nous paraissent inférieurs à ce
qu'il est possible d'espérer gagner si le dollar se stabilise et
si la Chine répond à nos attentes."
    

 (Marc Angrand, édité par Blandine Hénault)