Qu’est-ce que l’inflation et quel est son impact sur mes placements ?

information fournie par Café de la Bourse •09/05/2019 à 09:47

Qu’est-ce que l’inflation et quel est son impact sur mes placements ?

À 1,8 %, l'inflation a approché en 2018 le seuil symbolique des 2 %, une première depuis six ans ! Elle devrait légèrement reculer en 2019 selon les prévisions de l'INSEE. Mais qu'est-ce au juste que l'inflation ? Pourquoi est-elle si suivie ? Quelles sont ses conséquences sur le pouvoir d'achat et les placements. Toutes nos explications sur ce phénomène tant redouté par les banques centrales qui cherchent à tout prix à la contenir.

L'inflation : une hausse des prix constante

L'inflation désigne une augmentation constante et durable du prix des biens et des services. Calculée par l'INSEE à partir de l'indice des prix à la consommation, elle se présente sous forme de pourcentage. Prenons un exemple : avec un taux d'inflation de 2 % par an, le prix d'une baguette à 1€ vaudra à la fin de l'année 1,02€ car 1+(2/100)X1 = 1,02€. Ce qui veut dire aussi qu'avec 1€, vous pouviez auparavant acheter une baguette et que cela n'est plus le cas par la suite. Votre pouvoir d'achat a baissé.

Cependant, cette question de baisse du pouvoir d'achat est à relativiser car l'inflation s'accompagne le plus souvent d'une hausse des salaires qui permet de compenser l'augmentation du coût de la vie. En revanche, l'inflation pose un sérieux problème aux personnes bénéficiant de revenus à taux fixes comme les pensions de retraite non indexées sur l'inflation par exemple mais aussi les placements à taux fixes qui peuvent être durement touchés par ce phénomène.

Les conséquences de l'inflation sur les placements

Tout l'enjeu est donc de savoir ce que rapporte un placement en tenant compte de l'inflation. Le taux nominal doit pour cela être supérieur au taux d'inflation, sinon le taux réel est négatif. Là encore, prenons un exemple. Le livret A, en 2018, avec un rendement de 0,75 % (taux nominal) et une inflation de 1,8 %, affiche un taux réel de - 1,05 % car 0,75 – 1,8 = - 1,05. Ce placement affiche donc un rendement négatif ajusté à l'inflation. Il ne rapporte rien. Il vous coûte même !

Les placements de l'épargne réglementée ne sont cependant pas les seuls à afficher des rendements peu avantageux dans le contexte actuel. En effet, la plupart des placements à capital garanti affichent aujourd'hui, net de frais et d'impôt, des rendements inférieurs à l'inflation. C'est notamment le cas des fonds euros de l'assurance-vie dont le rendement net moyen en 2018 s'élevait à 1,8 %, un taux certes égal à celui de l'inflation mais qui ne prends pas en compte les frais liés à l'impôt (dont notamment les prélèvements sociaux de 17,2 %). Résultat : les fonds euros dans leur grande majorité, comme les placements de l'épargne réglementée ne couvrent pas l'inflation.

Les investissements pour tirer parti de l'inflation

Pour ne pas laisser ses investissements se faire peu à peu grignoter par l'inflation, de nombreuses solutions existent. On peut par exemple choisir d'investir dans l'immobilier. La hausse des prix s'appliquera aussi à la hausse des prix du marché immobilier et devrait vous permettre de voir votre placement croître au même rythme que l'inflation. Notez aussi que l'investissement locatif est intéressant dans la mesure où l'indice de référence des loyers est indexé sur l'indice des prix à la consommation. Par conséquent, un propriétaire bailleur pourra choisir de corréler ses loyers à l'inflation. Vous n'avez pas suffisamment d'argent pour acheter un bien immobilier dans son intégralité ? Pensez aux sociétés civiles de placement immobilier (SCPI) et privilégiez les meilleures SCPI de rendement : l'immobilier professionnel est aussi en partie indexé sur l'indice des prix à la consommation.

Les actions peuvent aussi constituer un placement judicieux en période d'inflation. Ce phénomène néfaste aux obligations peut constituer un précieux atout pour les actions qui, dans un contexte de hausse des prix, verront généralement leur valorisation grimper. Attention cependant, l'inflation peut aussi rendre plus difficile la lecture des bénéfices et le risque de survalorisation est alors bien réel. Il convient, en période d'inflation tout particulièrement, de bien évaluer la valeur intrinsèque de l'entreprise sur laquelle on souhaite se positionner et de prévoir une marge de sécurité. Pour les investisseurs ne souhaitant pas effectuer eux-mêmes leur stock-picking, il est toujours possible de se positionner sur des fonds actions. Ainsi, vous laisserez le gérant effectuer la sélection des titres pour vous mais aussi déterminer quand acheter les titres et quand les vendre.

Enfin, refuge ultime de tous les investisseurs : l'or est historiquement un placement anti inflation. Le précieux métal jaune étant non adossé aux dettes d'États, contrairement aux grandes devises, l'or peut également vous protéger des risques systémiques des marchés.

Louis Yang (Café de la Bourse)